为什么央行全面降准?会带来哪些影响?

时间:2019-05-15 07:00:01 来源:河北财经网 当前位置:油叔的视界 > 结婚 > 手机阅读

文/陈嘉伟


为什么央行全面降准?会带来哪些影响?

2019年刚过几天,传来了重磅消息,央行全面降准了,本文聊二个问题

1 什么是降准?

2 为什么要降准?

3 会有什么影响?

一 降准是怎么回事?

所谓降准,就是央行降低了商业银行的存款准备金比例,这个存款准备金是为了防止商业银行出现金融风险而准备的,比如出现了坏账,挤兑等,央行可以把准备金拿出来应对。

为什么央行全面降准?会带来哪些影响?

目前大型商业银行的存款准备金率是14.5%,意思是说商业银行得到100元存款,需要拿出14.5元存到央行,真正能用的是85.5元,所谓能用指的是把这个钱继续贷出去,过程是这样的,比如小李存100元到A银行,A银行上缴14.5%的存款准备金之后,剩下的85.5元可以继续贷给另外一个小陈,小陈拿到这钱无论是继续存在A银行还是转移到B银行,都需要再存14.5%到央行,钱在这个流通过程中实际上在不断的创造出M2广义货币,这就是货币的乘数效益,最后100元钱能创造出660元左右的M2,也就是6.6倍。

为什么央行全面降准?会带来哪些影响?

本次央行的存款准备金降低1%,在1月份分为二次执行,也就是大型商业银行从14.5%降低到13.5%,这样向央行上缴存款准备金的比例降低了一个百分点,释放出大概1.5万亿的货币量,但是因为之前有中期借贷便利需要还,所谓中期借贷便利就是央行借了一笔钱给商业银行临时用,期限也许是半年,也许是三年,到期需要还的,这也是货币工具之一,本次降准释放的1.5万亿还掉之前的中期借贷便利,真正增加的货币量是8000亿,这就是本次央行向市场增加的流动性,关于流动性这个词准确的含义就是要满足市场对资金的需求。上一次降准是2018年的10月15日起 ,已经下调了存款准备金1个百分点,那一次释放了共1.2万亿资金,除了还4500亿中期借贷便利MLF,真正释放的增量资金是7500亿,根据中国证券报的消息,从2018年以来,央行有四次降低了法定存款准备金,共释放了3.65万亿元资金,另外运用MLF新增了1.78万亿的流动性,如果算上货币的乘数效益,M2会大增,所以现在市场上流动性是非常充裕的。

为什么央行全面降准?会带来哪些影响?

二 为什么要降准?

简单的说就是为了支持实体经济的发展,实体经济没有钱所以通过降准释放流动性,满足他们对资金的需求。那他们为什么没有钱呢?从2年前开始我们在“去杠杆”,就类似于现在美国的加息,本质就是减少市场的货币量,银行收紧了贷款,企业就没有钱花了,所以今年来才到处听到实体经济资金紧张的新闻,为了缓解这种资金紧张状况,所以降准。

在2年前之所以执行“去杠杆”,是因为从2008年到2015年我们执行的是积极的货币政策,我们现在的M2有170万亿,超过了GDP82万亿差不多一倍,所以房价非常高,为了防止通胀风险,主要是防止房价继续上涨,所以开始执行去杠杆。

从国际环境看,美元正处于加息周期,2018年已经完成4次加息,并且2019年会继续加息,为什么国内和国外的货币政策不同?这是因为我国和美国所处的经济周期不同,我们都知道经济周期的四个阶段,分别是复苏,繁荣,衰退,萧条,美国正处于第二个阶段的顶峰,而我国处于第三个阶段向第四个阶段转变过程中。美国在第二个阶段顶峰要防止通胀,所以必须加息,而我国在第三个阶段,是要防止通缩,所以要释放更多的流动性。

但是这样一来会有这样几个影响,

1,汇率会有变化,美元加息,而人民币降准,那么必然人们有把人民币换成美元的冲动,这样一来汇率肯定有变化,比如过去是6.9元还1美元,那么可能会变成需要6.95元才能换1美元,当然这只是举例。这说明目前国内的目标优先于国际目标,保障经济的平稳运行优先于稳定汇率,当然我们有能力稳住汇率,后面为了应对这个情况,可能会继续加强对资本外流的管制。

为什么央行全面降准?会带来哪些影响?

2 今年以来释放了更多的流动性,物价是否会涨?尤其房价是否会涨?房价现在正处于严厉的调控之中,但也不是一刀切,而是因城施策,所以依然会在把控之中,如果一旦放松调控,部分城市的房价可能会反弹。

3 那这些释放出来的货币量在资本管控不能外流,同时又不能流向楼市的背景下,会发生什么影响?第一,实体经济的资金问题会得到缓解,当实体经济没有问题,其他都是小问题,这就是国内的优先目标,第二,物价可能会有影响,第三 股市肯定会有反应,其传导非常简单,这些增加的货币量会以信贷的方式贷给企业,居民,他们会增加消费,会带动企业的销量,提高商品的价格,增加企业的利润,最终会反应到股价上面,即使不这样传导,就是简单的资金进入股市推动股价上涨也是可能的,因为现在的股市正处于极端低谷期,而资金有追逐利润的天性,一旦积极的货币政策改变了市场的悲观预期,那么资金会持续进入股市,进而又带动追涨的散户进入股市,所以我们依然坚持以前的观点,2019年股市大概率会结束熊市,但是具体牛市多长,多高,都无法预测,因为这受到经济周期的影响,国内经济整体状况影响,还有国际整体经济的影响,但无论如何我想说的是,在“低增长,高通胀”的背景下,只有股市才能帮助你跑赢通胀,在股市极度低估的背景下,坚定看多股市,本轮股市的机会,就类似于2002年楼市的机会。

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